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泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金C类基金代码:002935

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,四季度延续复苏态势,经济内生增长动力强。三大需求来看,一方面,代表内生增长的出口、制造业均表现较好:份额替代的逻辑下,出口增速继续上行到较高水平;海内外制造业景气度共振向上,叠加政策支持,制造业投资也有较强复苏。零售也延续了此前修复的态势。另一方面,代表传统周期波动的房地产和基建呈现出较强的韧性。金融环境来看,食品价格下行带动CPI继续向下,但大宗商品环比持续上涨,带动PPI向上、即将转正,人民币稳中有升,信贷需求较强带动社融增速维持高位。

债券市场方面,四季度利率区间震荡,总体有小幅下行。10月至11月上旬,存单持续提价,商品价格上行,带动货币政策预期边际趋紧,制约了债券市场的表现,收益率在高位震荡。11月中旬开始,永煤事件显著发酵,信用市场的风险偏好快速下行,部分低资质主体的市场认可度下降,信用债的融资能力也明显走弱。在这一背景下,央行进行了明显的维稳操作,在公开市场持续净投放,资金利率快速下行,货币政策预期得到扭转,带动利率陡峭化下行。整个季度来看,10Y国债基本持平,10Y国开下行约20bp。

权益市场方面,4季度宏观经济稳中向好,出口和制造业投资依然强劲,消费见底回升,M1同比增速扩张至10%,连续五个月回升;中长期信贷同比继续高增,工业品价格全面上涨,PPI环比大幅上行0.5%。受益于上述因素,上证综指上涨7.92%,沪深300上涨13.6%,中小板指上涨10.07%,创业板指上涨15.21%。具体分行业来看,有色金属、电力设备及新能源、食品饮料等板块表现相对较好,商贸零售、传媒、综合金融等行业表现较弱。

固收投资方面,本基金在报告期内以获取持有期收益为主要目标,在控制组合久期水平的基础上,维持比较高的信用债配置比例和适度的杠杆水平。信用债方面,精挑细选优质主体,严防信用尾部风险。

权益投资方面,在本期,继续以权益底仓+积极参与新股申购的策略运作,在仓位上相机而动,整体小幅加仓,绝大部分情况下,权益仓位不超过30%。在行业配置上,以高端制造、生物医药、新材料、新能源车、非银金融、家电行业为主,适当配置品牌消费品,更加注重有远大发展空间的医药和科技板块。展望2021年一季度,继续以权益底仓+积极参与新股申购的策略运作,重点关注优质赛道龙头公司、生物医药、有比较竞争优势高成长的中国制造、新能源车产业链、金融、品牌消费品等行业,均衡策略。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 6.91(总额) 2020-12-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 165,624,350.45 23.96%
债券 502,824,481.46 72.74%
银行存款 4,663,099.41 0.67%
其他 18,173,756.5 2.63%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 先导智能 4.55%
2 中国太保 2.42%
3 中科电气 1.91%
4 三一重工 1.89%
5 中国平安 1.82%
6 格力电器 1.68%
7 龙蟒佰利 1.52%
8 天宇股份 1.47%
9 迈为股份 1.47%
10 招商银行 1.27%

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