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泰康兴泰回报沪港深混合型证券投资基金基金代码:004340

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,四季度延续复苏态势,经济内生增长动力强。三大需求来看,一方面,代表内生增长的出口、制造业均表现较好:份额替代的逻辑下,出口增速继续上行到较高水平;海内外制造业景气度共振向上,叠加政策支持,制造业投资也有较强复苏。零售也延续了此前修复的态势。另一方面,代表传统周期波动的房地产和基建呈现出较强的韧性。金融环境来看,食品价格下行带动CPI继续向下,但大宗商品环比持续上涨,带动PPI向上、即将转正,人民币稳中有升,信贷需求较强带动社融增速维持高位。

债券市场方面,四季度利率区间震荡,总体有小幅下行。10月至11月上旬,存单持续提价,商品价格上行,带动货币政策预期边际趋紧,制约了债券市场的表现,收益率在高位震荡。11月中旬开始,永煤事件显著发酵,信用市场的风险偏好快速下行,部分低资质主体的市场认可度下降,信用债的融资能力也明显走弱。在这一背景下,央行进行了明显的维稳操作,在公开市场持续净投放,资金利率快速下行,货币政策预期得到扭转,带动利率陡峭化下行。整个季度来看,10Y国债基本持平,10Y国开下行约20bp。

4季度,美国大选尘埃落定,同时国内外疫苗陆续问世,预计将于2021年1季度开始大量投入民众注射,在此情况下,全球股市普遍risk-on。国内方面,4季度也落定了若干影响深远的大事,包括东南亚自贸区协议的达成,中欧投资协定的谈判完成,以及中央经济工作会议的召开为我国十四五期间的发展指明了方向等等。受益于内外部各种因素影响,恒生指数上涨16.08%,远高于同期A股表现。

具体投资策略上,在利率债方面,灵活适度地调整久期和仓位,整体维持中性略偏短的久期;在信用债方面,严格控制信用风险、提高对信用主体的资质要求,在此基础上进行个券的精细化研究和投资,挖掘具备一定票息优势的个券,同时关注信用市场的错杀机会。

权益投资方面,在满足投资限制的基础上,本期继续保持中性偏高的仓位。重点配置了食品饮料、品牌家电、医疗装备、化工等行业的龙头公司,力争在稳健的基础上,给投资者带来一定的回报。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 23.81(总额) 2020-12-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 411,939,972.16 17.30%
债券 1,812,529,255.96 76.11%
银行存款 16,145,278.01 0.68%
其他 140,805,530.64 5.91%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 贵州茅台 2.97%
2 五 粮 液 2.90%
3 迈瑞医疗 1.57%
4 三一重工 1.33%
5 中国平安 1.08%
6 腾讯控股 1.06%
7 美的集团 0.91%
8 华海药业 0.90%
9 格力电器 0.77%
10 山西汾酒 0.69%

开户交易轻松四步

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